SWEN Select Infrastructures : point de gestion de rentrée

Un déploiement soutenu et une performance au rendez-vous

La dynamique engagée dès la création du fonds s’est confirmée. L’équipe de gestion a poursuivi la construction du portefeuille, notamment à travers trois opérations secondaires sur des fonds de qualité, négociés à un prix attractif. Le fonds compte désormais plus de 50 actifs d’infrastructures sous-jacents, majoritairement en Europe et, pour une dizaine d’entre eux, en Amérique du Nord.

« Construire, mois après mois, un portefeuille diversifié composé d’actifs de qualité. »

L’actif net dépasse les 50 millions d’euros, pour une performance de 6% sur les 12 derniers mois et de 7% depuis le lancement. Des résultats cohérents avec la stratégie de ce fonds evergreen, qui vise une performance supérieure à 6% sur un horizon de placement recommandé de 8 ans.

La sélection des actifs repose sur une grille de lecture simple et constante :

1. L’actif répond-il à un besoin structurel, et non à un effet de mode ?
2. Ses revenus sont-ils suffisamment sécurisés (contrats de long terme, barrières à l’entrée) pour traverser un cycle sans à-coup majeur ?
3. Renforce-t-il la diversification du portefeuille, géographique comme sectorielle ?

Deux secteurs retiennent aujourd’hui en priorité l’attention de l’équipe : l’énergie, en particulier l’autonomie énergétique et la flexibilité du réseau électrique, et le digital. Ces deux verticales concentrent une bonne partie des besoins d’investissement des dix prochaines années en Europe.

Énergie : produire, stocker, substituer

L’autonomie énergétique passe d’abord par la capacité à produire localement une électricité décarbonée. C’est le positionnement d’énergieTEAM, troisième opérateur éolien indépendant de France, avec plus de 110 parcs et 1,4 GW de capacité installée. Son modèle repose sur des contrats de vente d’électricité à long terme, qui offrent une forte visibilité sur les revenus, et sur un ancrage solide dans les territoires où l’entreprise opère, un facteur souvent décisif pour ce type de projet.

Produire ne suffit pas. À mesure que l’éolien et le solaire progressent dans le mix électrique européen, leur intermittence pose un défi croissant d’équilibrage du réseau. C’est à ce défi que répond GIGA Storage, entré en portefeuille en mai via une transaction secondaire. L’entreprise développe, finance, construit et exploite des systèmes de stockage par batteries aux Pays-Bas et en Belgique : l’électricité produite quand le vent souffle ou que le soleil brille est stockée, puis restituée au moment où la demande se manifeste.

« Le stockage devient un maillon presque aussi stratégique que la production elle-même. »

La transition énergétique s’appuie aussi sur l’innovation industrielle, qui permet de remplacer les énergies fossiles dans des usages encore difficiles à électrifier. Soutenu par le gérant allemand DWS, Vertex Bioenergy figure parmi les leaders du bioéthanol en Espagne et dans le Sud-Ouest de la France. Ce carburant d’origine végétale se substitue aux carburants fossiles, notamment dans les transports aérien et maritime. L’entreprise dispose de quatre sites industriels, de fortes barrières à l’entrée et d’un marché porté par la réglementation européenne.

Digital : l’essor de l’IA se joue aussi dans les datacenters

Portés par l’essor de l’intelligence artificielle, les besoins en infrastructures de données ne cessent de croître : fibre optique, tours télécom, et surtout datacenters. Le portefeuille y est déjà exposé via deux plateformes de premier plan, à des stades de maturité différents. La première, d’origine française, exploite en Europe un parc de datacenters stabilisé, sous contrats de long terme avec de grands acteurs du numérique. La seconde, d’origine nordique, développe et exploite des datacenters en Amérique du Nord, en Europe et en Asie, où la demande est particulièrement forte.

Eau, un enjeu d’infrastructure encore sous-estimé 

Sécheresses à répétition, restrictions d’usage : l’eau s’impose comme l’un des grands enjeux d’infrastructure des années à venir. Via son partenaire Quaero, le fonds a investi dans The Water Group, qui réunit deux activités complémentaires. Aqlara assure la distribution et le traitement d’eau potable pour les collectivités, en Espagne notamment. Forafrance prend en charge le traitement de l’eau pour des industriels de l’agroalimentaire ou de la pharmacie, qui préfèrent externaliser cette activité dans le cadre de contrats longs. Ce besoin est appelé à croître avec l’intensification nécessaire des pratiques de réutilisation de l’eau.

Déchets : ce qui était un coût à enfouir devient une ressource à part entière

Longtemps considérés comme un simple coût, les déchets font désormais l’objet de véritables filières de recyclage industriel. Le portefeuille s’y expose des deux côtés de l’Atlantique. Aux États-Unis, WRM collecte et traite les déchets liquides industriels de plus de 10 000 clients et en valorise une partie en biocarburant. En Europe, Blue Phoenix, détenu via Infravia European Fund V, transforme les déchets d’incinération et de construction en matériaux réutilisables pour le BTP.

Mobilité : décarboner le fret

Décarboner le transport de marchandises passe aussi par les infrastructures, en particulier par le report de la route vers le rail. STREEM loue des wagons de fret et des conteneurs-citernes dans le monde entier : près de 100 000 actifs, 1 000 clients et 80 pays. Cette alternative durable au transport routier s’appuie sur des taux d’utilisation élevés de la flotte et sur des contrats de location de long terme qui sécurisent les revenus.