SWEN Capital Partners a accompagné en octobre dernier la sortie d’Organox, acteur innovant dans la préservation d’organes pour les transplantations, quelques mois seulement après l’investissement de son fonds SWEN RISE. Générant un TRI de plus de 112% et un multiple de 1.9x, l’opération illustre non seulement la solidité de notre approche pour identifier les pépites et en concrétiser la valeur, mais aussi la pertinence du co-investissement pour accéder rapidement à des opportunités ciblées et à fort potentiel. Dans cette publication, Victorien Salle nous explique comment ce levier stratégique du Private Equity peut maximiser la performance tout en créant une valeur durable.
Le co-investissement s’impose aujourd’hui comme une stratégie de plus en plus prisée dans l’univers du Private Equity, tant par les investisseurs institutionnels que par les sociétés de gestion. D’après Preqin, près de la moitié des LPs actifs dans le Private Equity déclarent y avoir eu recours, attirés par la perspective de rendements supérieurs, l’accès privilégié à certaines transactions, et des frais généralement réduits.
Fort de plus de 50 opérations réalisées, SWEN Capital Partners s’illustre comme un partenaire de confiance pour les LPs souhaitant s’exposer au co-investissement direct. Grâce à une équipe expérimentée capable d’intervenir à chaque étape d’une transaction — de la lettre d’intention à l’offre ferme, en passant par les phases d’exclusivité et de syndication post-closing — notre approche garantit une exécution rigoureuse, réactive et alignée avec les meilleures pratiques du marché.
Des bénéfices financiers et stratégiques pour les LPs
Sur le plan stratégique, le co-investissement permet de renforcer la granularité du portefeuille, d’accroître la diversification sectorielle ou géographique, et de développer une meilleure compréhension des actifs sous-jacents. Il présente également un avantage financier non négligeable : les LPs peuvent accéder à ces transactions sans supporter les frais de gestion, ni le carried interest habituellement associés aux fonds traditionnels.
L’un des principaux attraits du co-investissement réside aussi dans la relation directe qu’il instaure entre LPs et GPs. Il permet aux investisseurs de mieux comprendre les processus décisionnels, d’évaluer la réactivité des équipes face à des situations complexes. Cette proximité favorise un alignement d’intérêts plus fort et une meilleure maîtrise des risques.
Un levier de croissance et de fidélisation pour les GPs
Pour les GPs, le co-investissement représente un outil puissant pour renforcer les liens avec leurs investisseurs, faciliter la levée de fonds, et accéder à des opérations de plus grande envergure. Dans un contexte de marché tendu, marqué par une hausse du coût de la dette et une baisse du nombre de transactions, les GPs sont de plus en plus enclins à ouvrir leurs deals à des co investisseurs fiables, en leur permettant de réduire leur exposition, de sécuriser des financements complémentaires, et de démontrer leur capacité à structurer des opérations complexes.
Des défis à ne pas négliger
Le co-investissement requiert de la part des LPs une forte réactivité, une capacité d’analyse rapide et une organisation interne agile pour évaluer des opportunités dans des délais souvent contraints. Par ailleurs, bien que les LPs soient exposés directement aux actifs, leur rôle reste souvent limité en matière de gouvernance. Cela rend indispensable un alignement clair des intérêts dès l’origine de la transaction afin d’éviter les frictions et de garantir une collaboration efficace avec les GPs.
C’est pourquoi le co-investissement, qu’il s’adresse à des investisseurs institutionnels ou privés, constitue un exercice exigeant. Il nécessite des équipes dédiées, expérimentées, capables de mener des due diligences approfondies dans les calendriers imposés par les GPs.
Private Equity Multi-stratégie
Le co-investissement chez SWEN CP,
un outil stratégique au service d’une transformation durable
Chez SWEN Capital Partners, le co-investissement dépasse le simple levier financier : il constitue un outil stratégique au service d’une transformation durable. Forts de plus de dix ans d’expérience, avec une cinquantaine d’opérations réalisées et une vingtaine de sorties à ce jour, nous avons progressivement intégré cette approche dans l’ensemble de nos portefeuilles. Cette dynamique repose sur une volonté affirmée de proximité avec les sponsors et les participations, de recherche de meilleurs rendements, et plus récemment, d’un engagement fort en faveur d’une finance durable.
Le lancement du fonds SWEN RISE en 2024, classé article 9 selon la réglementation SFDR, incarne cette ambition. Ce véhicule est entièrement dédié aux co-investissements durables en Europe, ciblant des secteurs à fort impact sociétal et environnemental tels que la santé, les services aux entreprises, les technologies de l’information ou encore les biens de consommation responsables.
Parmi les investissements emblématiques de cette stratégie figure VAM WaterTech, entreprise néerlandaise qui conçoit des solutions de purification et de recyclage de l’eau pour l’industrie agroalimentaire. Présente à l’international, elle incarne notre volonté de soutenir des modèles industriels durables à fort impact environnemental. Cet engagement se traduit par un suivi rapproché de la participation, notamment à travers notre présence au conseil d’administration aux côtés du fonds Oraxys.
Un accompagnement stratégique sur les enjeux de durabilité
Au-delà de l’apport en capital, SWEN CP s’engage activement auprès de certaines participations pour les accompagner dans leur trajectoire de transformation durable. Cet accompagnement peut prendre la forme d’un dialogue renforcé sur les enjeux ESG, d’un appui à la structuration de plans de progrès, ou encore d’un partage de bonnes pratiques entre pairs. Lorsque cela est pertinent et possible, SWEN CP peut également siéger au sein des organes de décision, afin de renforcer l’intégration des critères de durabilité et de suivre plus étroitement les engagements pris tant financiers que extra-financiers.
Un exemple concret de cet engagement est illustré par la participation au capital d’Ecoparts, un groupe de l’économie circulaire spécialisé dans la distribution de pièces détachées pour l’électroménager, réunissant les sociétés SOS Accessoire, SDS et Vedelec. En siégeant à la fois au conseil d’administration et au comité d’impact du groupe, SWEN CP joue un rôle actif dans la définition de sa stratégie durable, le suivi de ses engagements RSE et l’accélération de son modèle circulaire. Cette implication permet de soutenir la transition vers des modèles d’entreprise plus résilients, responsables et créateurs de valeur sur le long terme.
Une ambition claire : conjuguer performance, impact et alignement
Dans un contexte où les investisseurs recherchent davantage de sens, de transparence et de maîtrise, le co-investissement s’impose comme un levier stratégique. Il permet de concilier performance financière, exigence extra-financière et création de valeur partagée. En intégrant les enjeux de durabilité dès l’origine des opérations et en valorisant les expertises complémentaires de LPs comme SWEN CP, cette approche ouvre la voie à une finance plus alignée avec les défis contemporains.
Dans cette logique, SWEN CP a également co-investi aux côtés du fonds Argos Climate Action dans Maison Routin, fabricant français de sirops et d’ingrédients pour boissons créatives. Cette opération vise à accompagner l’entreprise dans son développement international et à accélérer sa transition environnementale, en ligne avec les objectifs de décarbonation et de naturalité portés par le fonds.
